КОНВЕРТИ́РУЕМОСТЬ

КОНВЕРТИ́РУЕМОСТЬ ва­лю­ты, воз­мож­ность об­ме­на на­цио­наль­ной де­неж­ной еди­ни­цы на ино­стран­ные ва­лю­ты; ре­гули­ру­ет­ся нор­ма­ми ва­лют­но­го за­ко­но­да­тель­ст­ва и обес­пе­чи­ва­ет­ся со­от­вет­ст­вую­щей ин­сти­ту­цио­наль­ной и ры­ноч­ной ин­фра­струк­ту­рой. Сте­пень К. нац. ва­лю­ты за­ви­сит от внутр. и внеш­них эко­но­мич. ус­ло­вий, мас­шта­бов эко­но­ми­ки и уча­стия стра­ны в сис­те­ме ми­ро­хо­зяй­ст­вен­ных свя­зей, уров­ня раз­ви­то­сти её ва­лют­но­го и фи­нан­со­во­го рын­ка, а так­же фи­нан­со­во-де­неж­ной по­ли­ти­ки в сфе­ре ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния. В свою оче­редь, К. со­дей­ст­ву­ет уг­луб­ле­нию ин­те­гра­ции стра­ны в ми­ро­вую эко­но­ми­ку, рас­ши­ре­нию взаи­мо­свя­зей нац. и ме­ж­ду­нар. рын­ков то­ва­ров, ус­луг, ра­бо­чей си­лы и ка­пи­та­лов.

Нац. ва­лю­ты в за­ви­си­мо­сти от сте­пе­ни кон­вер­ти­руе­мо­сти мо­гут об­ме­ни­вать­ся по ры­ноч­но­му кур­су на иностр. ва­лю­ты ли­бо толь­ко по тор­го­вым опе­ра­ци­ям пла­тёж­но­го ба­лан­са (час­тич­ная кон­вер­ти­руе­мость), ли­бо по тор­го­вым опе­ра­ци­ям и опе­ра­ци­ям, свя­зан­ным с дви­же­ни­ем ка­пи­та­ла в це­лом (пол­ная или сво­бод­ная кон­вер­ти­руе­мость). Час­тич­ная К. мо­жет оз­на­чать так­же воз­мож­ность диф­фе­рен­ци­ро­ван­но­го об­ме­на ва­лю­ты как по тор­го­вым, так и по ка­пи­таль­ным опе­раци­ям для оп­ре­де­лён­ных ка­те­го­рий её дер­жа­те­лей. В раз­ви­тых стра­нах пе­ре­ход к пол­ной ли­бе­ра­ли­за­ции опе­ра­ций по сче­там пла­тёж­но­го ба­лан­са про­ис­хо­дил эво­лю­ци­он­ным пу­тём и за­нял неск. де­ся­ти­ле­тий. Ес­ли час­тич­ная К. нац. ва­лют стран Зап. Ев­ро­пы при при­ня­тии обя­за­тельств, на­ла­гае­мых МВФ (8-я ста­тья), бы­ла вве­де­на в дек. 1958, то сня­тие ва­лют­ных ог­ра­ни­че­ний по опе­ра­ци­ям, свя­зан­ным с дви­же­ни­ем ка­пи­та­ла, про­ис­хо­ди­ло мед­лен­но, не­рав­но­мер­но и со зна­чит. от­сту­п­ле­ния­ми по отд. стра­нам, рас­тя­нув­шись на пе­ри­од с сер. 1970-х до нач. 1990-х гг. Во Фран­ции, Ита­лии и ря­де др. стран ЕС, не­смот­ря на сня­тие боль­шин­ст­ва ва­лют­ных барь­е­ров, к 1989 по-преж­не­му со­хра­ня­лись отд. ва­лют­ные ог­ра­ни­че­ния, в т. ч. на от­кры­тие бан­ков­ских сче­тов за гра­ни­цей. Та­кой под­ход обу­слов­лен тем, что сво­бод­ное транс­гра­нич­ное пе­ре­ме­ще­ние, пре­ж­де все­го спе­ку­ля­тив­ных ка­пи­та­лов, яв­ля­ет­ся бо­лее мо­биль­ным, чем дви­же­ние то­ва­ров и ус­луг, и по­это­му мо­жет ока­зы­вать бо­лее су­ще­ст­вен­ное воз­дей­ст­вие на пла­тёж­ный ба­ланс, ва­лют­ный курс и ин­фля­цию.

Ста­тус сво­бод­но кон­вер­ти­руе­мой ва­лю­ты не оз­на­ча­ет её обя­за­тель­но­го при­зна­ния боль­шин­ст­вом уча­ст­ни­ков ва­лют­но­го рын­ка и ши­ро­ко­го ис­поль­зо­ва­ния в ме­ж­ду­нар. обо­ро­те. В со­от­вет­ст­вии с при­ня­той в 1976 по­прав­кой к 4-й ста­тье Ус­та­ва МВФ вве­дён тер­мин «сво­бод­но ис­поль­зуе­мая ва­лю­та», ко­то­рый рас­про­стра­ня­ет­ся на ог­ра­ни­чен­ное ко­ли­че­ст­во ва­лют, по­лу­чив­ших ме­ж­ду­нар. при­зна­ние и со­став­ляю­щих ва­лют­ную кор­зи­ну СДР (спе­ци­аль­ные пра­ва за­им­ст­во­ва­ния), – дол­лар США, япон­скую ие­ну, англ. фунт стер­лин­гов, мар­ку ФРГ и франц. франк (с 1999 по­след­ние две ва­лю­ты за­ме­не­ны на ев­ро). Кри­те­рии вы­де­ле­ния этой груп­пы ва­лют – зна­чит. мас­шта­бы, вы­со­кий уро­вень раз­ви­тия и от­кры­то­сти нац. эко­но­мик, ши­ро­кое ис­поль­зо­ва­ние ва­лют в ме­ж­ду­нар. обо­ро­те. С вве­де­ни­ем в об­ра­ще­ние ев­ро про­ис­хо­дит фор­ми­ро­ва­ние би­ва­лют­ной ми­ро­вой ва­лют­ной сис­те­мы на ос­но­ве дол­ла­ра США и ев­ро, вы­пол­няю­щих в пол­ном объ­ё­ме функ­цию ми­ро­вых де­нег. Эти две ва­лю­ты за­ни­ма­ют до­ми­ни­рую­щее ме­сто сре­ди сво­бод­но ис­поль­зуе­мых ва­лют в об­слу­жи­ва­нии внеш­не­эко­но­мич. свя­зей, опе­ра­ци­ях на ми­ро­вых ва­лют­ных и фи­нан­со­вых рын­ках, в струк­ту­ре офиц. ре­зер­вов центр. бан­ков. На ко­нец сент. 2008 об­щий объ­ём на­ко­п­лен­ных эмис­сий цен­ных бу­маг на ме­ж­ду­нар. рын­ке дол­го­вых обя­за­тельств со­ста­вил 22,7 трлн. долл., из ко­то­рых 10,8 трлн. долл. (47,6% от всей сум­мы) при­шлись на эмис­сии в ев­ро и 8,2 трлн. долл. (36,1%) – на эмис­сии в дол­ла­рах. На тот же пе­ри­од до­ля дол­ла­ра в офиц. ми­ро­вых ва­лют­ных ре­зер­вах со­ста­ви­ла 64,6% и ев­ро – 25,5% (до­ли англ. фун­та стер­лин­гов и япон­ской ие­ны на­хо­ди­лись на уров­не со­от­вет­ст­вен­но 4,5% и 3,1%).

Про­цесс вве­де­ния К. рос. руб­ля тес­но свя­зан с ли­бе­ра­ли­за­ци­ей в сфе­ре внеш­не­эко­но­мич. дея­тель­но­сти и ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния. За­кон СССР «О ва­лют­ном ре­гу­ли­ро­ва­нии» от 1.3.1991 по­ло­жил на­ча­ло де­цен­тра­ли­за­ции пра­ва соб­ст­вен­но­сти и рас­по­ря­же­ния ва­лют­ны­ми сред­ст­ва­ми, пре­дос­та­вив юри­дич. и фи­зич. ли­цам воз­мож­ность са­мо­стоя­тель­но ис­поль­зо­вать их на це­ли, не за­пре­щён­ные дей­ст­вую­щим за­ко­но­да­тель­ст­вом. В За­ко­не РФ «О ва­лют­ном ре­гу­ли­ро­ва­нии и ва­лют­ном кон­тро­ле» от 9.10.1992 за­кре­п­ле­на от­ме­на ва­лют­ных ог­ра­ни­че­ний по те­ку­щим опе­ра­ци­ям пла­тёж­но­го ба­лан­са, что соз­да­ло ус­ло­вия для фор­ми­ро­ва­ния внутр. отеч. ва­лют­но­го рын­ка. В 1996 Рос­сия под­твер­ди­ла вве­де­ние час­тич­ной кон­вер­ти­руе­мо­сти руб­ля, офи­ци­аль­но при­няв на се­бя обя­за­тель­ст­ва по 8-й ста­тье Ус­та­ва МВФ. Важ­ным эле­мен­том ли­бе­ра­ли­за­ции ме­ж­ду­нар. фи­нан­со­вых опе­ра­ций в этот пе­ри­од ста­ло от­кры­тие для не­ре­зи­ден­тов пол­но­стью кон­вер­ти­руе­мых спец. сче­тов без к.-л. ог­ра­ни­че­ний по ко­ли­че­ст­ву и ре­жи­му ис­поль­зо­ва­ния. Гл. осо­бен­ность К. руб­ля со­стоя­ла в том, что ре­зи­ден­там пре­до­став­ля­лась воз­мож­ность сво­бод­но­го об­ме­на ва­лю­ты по те­ку­щим опе­ра­ци­ям пла­тёж­но­го ба­лан­са при со­хра­не­нии ог­ра­ни­че­ний по фи­нан­со­вым опе­ра­ци­ям, то­гда как для не­ре­зи­ден­тов, на­про­тив, бы­ли ли­бе­ра­ли­зи­ро­ва­ны ва­лют­ные опе­ра­ции, свя­зан­ные с дви­же­ни­ем ка­пи­та­ла, и ос­та­ва­лись ва­лют­ные ог­ра­ни­че­ния по внеш­не­тор­го­вым опе­ра­ци­ям.

Вве­де­ние по су­ще­ст­ву пол­ной ли­бе­ра­ли­за­ции для не­ре­зи­ден­тов по счё­ту фи­нан­со­вых опе­ра­ций пла­тёж­но­го ба­лан­са в ус­ло­ви­ях мак­ро­эко­но­мич. не­ста­биль­но­сти и не­раз­ви­то­сти внутр. ва­лют­но­го и фи­нан­со­во­го рын­ков оз­на­ча­ли шо­ко­вый ва­ри­ант вве­де­ния К. руб­ля. Под вли­я­ни­ем гло­баль­но­го фи­нан­со­во­го кри­зи­са 1997–98, вы­звав­ше­го ост­рые не­га­тив­ные по­след­ст­вия для рос. эко­но­ми­ки, ва­лют­но­го и фи­нан­со­во­го рын­ка стра­ны, в Рос­сии бы­ли вве­де­ны жё­ст­кие ва­лют­ные ог­ра­ни­че­ния, вклю­чая за­прет не­ре­зи­ден­там при­об­ре­тать иностр. ва­лю­ту за счёт средств на руб­лё­вых кор­рес­пон­дент­ских сче­тах бан­ков-не­ре­зи­ден­тов в рос. упол­но­мо­чен­ных бан­ках, а так­же тре­бо­ва­ние к упол­но­мо­чен­ным бан­кам ис­поль­зо­вать спец. тран­зит­ные сче­та при осу­ще­ст­в­ле­нии кон­вер­си­он­ных опе­ра­ций. Кро­ме то­го, с 1.1.1999 ус­та­нов­лен 75%-ный нор­ма­тив обя­зат. про­да­жи экс­пор­тё­ра­ми ва­лют­ной вы­руч­ки – са­мый вы­со­кий за всю ис­то­рию ис­поль­зо­ва­ния это­го ин­ст­ру­мен­та ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния на­чи­ная с 1992 (нор­ма­тив офи­ци­аль­но от­ме­нён с 1.1.2007).

По ме­ре ста­би­ли­за­ции мак­ро­эко­но­мич. си­туа­ции в стра­не соз­да­ва­лись пред­по­сыл­ки для по­сте­пен­но­го пе­ре­хо­да от час­тич­ной к сво­бод­ной К. рос. руб­ля. Важ­ным ша­гом в этом на­прав­ле­нии ста­ло при­ня­тие 10.12.2003 Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О ва­лют­ном ре­гу­ли­ро­ва­нии и ва­лют­ном кон­тро­ле» (с из­ме­не­ния­ми и до­пол­не­ния­ми от 29.6.2004 и 18.7.2005), в ко­то­ром, в от­ли­чие от ра­нее при­ня­тых ана­ло­гич­ных за­ко­нов, со­дер­жа­лись нор­мы пря­мо­го дей­ст­вия, а так­же су­ще­ст­вен­но со­кра­ще­ны ог­ра­ни­че­ния. В ча­ст­но­сти, вве­дён уве­до­ми­тель­ный, вме­сто раз­ре­ши­тель­но­го, по­ря­док осу­ще­ст­в­ле­ния опе­ра­ций, свя­зан­ных с дви­же­ни­ем ка­пи­та­ла, за ис­клю­че­ни­ем опе­ра­ций, по ко­то­рым Бан­ку Рос­сии бы­ло пре­дос­тав­ле­но пра­во вре­мен­но вво­дить ог­ра­ни­че­ния ли­бо в фор­ме тре­бо­ва­ния об от­кры­тии спец. сче­тов ре­зи­ден­там в це­лях кон­тро­ля за ис­поль­зо­ва­ни­ем фи­нан­со­вых средств, ли­бо – ре­зер­ви­ро­ва­ния час­ти сум­мы пла­те­жей по внеш­не­тор­го­вым кон­трак­там.

С 1.7.2006 в ре­зуль­та­те дос­тиг­ну­той мак­ро­эко­но­мич. ста­би­ли­за­ции и ук­ре­п­ле­ния до­ве­рия к рос. ва­лю­те от­ме­не­ны все ог­ра­ни­че­ния по счё­ту фи­нан­со­вых опе­ра­ций пла­тёж­но­го ба­лан­са и вве­де­на сво­бод­ная К. руб­ля. Пер­спек­ти­вы транс­фор­ма­ции фор­маль­но за­кре­п­лён­ной сво­бод­ной К. руб­ля в од­ну из ми­ро­вых резерв­ных ва­лют за­ви­сят от то­го, на­сколь­ко пол­но она бу­дет ис­поль­зо­вать­ся уча­ст­ни­ка­ми внеш­не­эко­но­мич. дея­тель­но­сти в ка­че­ст­ве ва­лю­ты це­ны внеш­не­тор­го­вых кон­трак­тов, сред­ст­ва осу­ще­ст­в­ле­ния ме­ж­ду­нар. рас­чё­тов, сред­ст­ва ин­ве­сти­ро­ва­ния на ми­ро­вых фи­нан­со­вых рын­ках. Важ­ны­ми при­зна­ка­ми реа­ли­за­ции сво­бод­ной К. руб­ля яв­ля­ют­ся так­же ко­ти­ров­ка кур­са руб­ля на за­ру­беж­ных ва­лют­ных рын­ках и его ис­поль­зо­ва­ние в офиц. ре­зер­вах центр. бан­ков. Рос. рубль бу­дет поль­зо­вать­ся спро­сом у уча­ст­ни­ков внеш­не­эко­но­мич. дея­тель­но­сти при ус­ло­вии фор­ми­ро­ва­ния раз­ви­той тор­го­вой ин­фра­струк­ту­ры в Рос­сии, а так­же соз­да­ния эф­фек­тив­но дей­ст­вую­щей ме­ж­ду­нар. рас­чёт­но-пла­тёж­ной сис­те­мы и вы­со­ко­раз­ви­то­го фи­нан­со­во­го рын­ка, от­кры­ваю­ще­го воз­мож­но­сти ши­ро­ко­го ин­ве­сти­ро­ва­ния сво­бод­ных руб­лё­вых средств.