ВАЛЮ́ТНАЯ ИНТЕРВЕ́НЦИЯ

ВАЛЮ́ТНАЯ ИНТЕРВЕ́НЦИЯ, вме­ша­тель­ст­во цен­траль­но­го бан­ка в опе­ра­ции на ва­лют­ном рын­ке с це­лью ре­гу­ли­ро­ва­ния кур­са нац. ва­лю­ты, спро­са или пред­ло­же­ния де­нег в эко­но­ми­ке и (или) на­ко­п­ле­ния ва­лют­ных ре­зер­вов пу­тём по­куп­ки или про­да­жи иностр. ва­лю­ты; ин­ст­ру­мент ва­лют­ной по­ли­ти­ки. Для ис­кусств. по­вы­ше­ния спро­са на нац. ва­лю­ту при не­же­ла­тель­ном сни­же­нии её кур­са центр. банк про­да­ёт иностр. ва­лю­ту, а для сни­же­ния кур­са – по­ку­па­ет ва­лю­ту в об­мен на на­цио­наль­ную. Ока­зы­вая воз­дей­ст­вие на ва­лют­ный курс, В. и. влия­ет и на др. эко­но­мич. по­ка­за­те­ли: экс­порт и им­порт, темп ин­фля­ции и др. В. и. при­ме­ня­ет­ся с 19 в., зна­чит. рас­про­стра­не­ние по­лу­чи­ла по­сле от­ме­ны зо­ло­то­го стан­дар­та. С сер. 1970-х гг. ино­гда про­во­дят­ся кол­лек­тив­ные В. и. центр. бан­ков ря­да стран.

Для про­ве­де­ния В. и. обыч­но ис­поль­зу­ют­ся офиц. ва­лют­ные ре­зер­вы. По из­ме­не­нию их уров­ня мож­но су­дить о мас­шта­бах ин­тер­вен­ций. В. и. мо­гут так­же осу­ще­ст­в­лять­ся за счёт крат­ко­сроч­ных вза­им­ных кре­ди­тов центр. бан­ков на ос­но­ве опе­ра­ций своп.

В. и. де­лят­ся на не­сте­ри­ли­зо­ван­ные и сте­ри­ли­зо­ван­ные. При про­ве­де­нии не­сте­ри­ли­зо­ван­ной В. и. центр. банк не изо­ли­ру­ет влия­ние опе­ра­ций с иностр. ва­лю­та­ми на внутр. де­неж­ную мас­су. Не­сте­ри­ли­зо­ван­ная В. и. влия­ет на ши­ро­кий круг эко­но­мич. по­ка­за­те­лей, вклю­чая ин­фля­цию, че­рез из­ме­не­ния в де­неж­ной мас­се. Сте­ри­ли­зо­ван­ная В. и. ней­траль­на с точ­ки зре­ния воз­дей­ст­вия на де­неж­ную мас­су. Для это­го па­рал­лель­но опе­ра­ции с иностр. ва­лю­той про­во­дит­ся дру­гая, ком­пен­си­рую­щая её ме­ра де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки (по­куп­ка и про­да­жа гос. цен­ных бу­маг, из­ме­не­ние про­цент­ной став­ки, нор­ма­ти­ва обя­зат. ре­зер­ви­ро­ва­ния). Эф­фект от про­ве­де­ния не­сте­ри­ли­зо­ван­ной В. и. обыч­но бо­лее дол­го­вре­мен­ный, чем от сте­ри­ли­зо­ван­ной.

В си­лу узо­сти ин­ст­ру­мен­та­рия де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки боль­шин­ст­во В. и., про­во­див­ших­ся с нач. 1990-х гг. Цен­траль­ным бан­ком РФ, бы­ли не­сте­ри­ли­зо­ван­ны­ми или час­тич­но сте­ри­ли­зо­ван­ны­ми. Банк Рос­сии пе­рио­ди­че­ски про­во­дит В. и. для сдер­жи­ва­ния па­де­ния или чрез­мер­но­го ук­ре­п­ле­ния кур­са руб­ля, в осн. че­рез ва­лют­ные бир­жи в Мо­ск­ве и С.-Пе­тер­бур­ге, а так­же на меж­бан­ков­ском ва­лют­ном рын­ке. Од­на­ко ог­ром­ные за­тра­ты на В. и. не все­гда обес­пе­чи­ва­ют ста­би­ли­за­цию ва­лют­но­го кур­са, ес­ли ры­ноч­ные фак­то­ры кур­со­об­ра­зо­ва­ния ока­зы­ва­ют­ся силь­нее гос. ре­гу­ли­ро­ва­ния.

Воз­мож­но­сти воз­дей­ст­вия на ди­на­ми­ку ва­лют­но­го кур­са со сто­ро­ны В. и. в ме­ж­ду­нар. мас­шта­бе объ­ек­тив­но ог­ра­ни­че­ны объ­ё­мом ме­ж­ду­нар. ва­лют­ных ре­зер­вов по срав­не­нию с обо­ро­том ми­ро­во­го ва­лют­но­го рын­ка. Так, в 2004 сред­не­днев­ной обо­рот на ми­ро­вом ва­лют­ном рын­ке был ра­вен 1,88 трлн. долл., то­гда как со­во­куп­ные ва­лют­ные ре­зер­вы (без учё­та зо­ло­та) всех стран, по ко­то­рым да­ёт ста­ти­сти­ку Ме­ж­ду­нар. ва­лют­ный фонд, бы­ли рав­ны 3,37 трлн. долл. По­это­му с нач. 2000 центр. бан­ка­ми США и ЕС, ва­лю­ты ко­то­рых яв­ля­ют­ся наи­бо­лее тор­гуе­мы­ми на ва­лют­ных рын­ках, В. и. про­во­ди­лись все­го неск. раз.