МИ́НСКИ ХАЙМАН ФИЛИП

МИ́НСКИ (Minsky) Хай­ман Фи­лип (23.9.1919, Чи­ка­го – 24.10.1996, Рай­нбек, штат Нью-Йорк), амер. эко­но­мист. Окон­чил Чи­каг­ский ун-т (1941), по­лу­чил док­тор­скую сте­пень в Гар­вард­ском ун-те (1954). Пре­по­да­вал в Брау­нов­ском ун-те в Про­ви­ден­се (1949–58). Проф. Ка­лифор­ний­ско­го ун-та в Берк­ли (1957–1965) и Ва­шинг­тон­ско­го ун-та в Сент-Луи­се (1965–90). В 1957–61 кон­суль­тант Нац. ко­мис­сии по день­гам и кре­ди­ту, ис­сле­до­вав­шей аде­к­ват­ность де­неж­ной сис­те­мы и фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов за­да­чам подъ­ё­ма эко­но­ми­ки США; ито­го­вый док­лад ко­мис­сии (1961) был при­нят на воо­ру­же­ние ад­ми­ни­ст­ра­ци­ей Дж. Ф. Кен­не­ди. М. ис­пы­тал влия­ние ди­на­мич. под­хо­да Й. Шум­пе­те­ра к ка­пи­та­ли­стич. хо­зяй­ст­ву и при­сое­ди­нил­ся к кри­ти­ке стан­дарт­но­го мак­ро­эко­но­мич. ана­ли­за (мо­де­лей Дж. Р. Хик­са и А. Хан­се­на) за не­до­оцен­ку мо­не­тар­ных и ди­на­ми­че­ских (свя­зан­ных с не­оп­ре­де­лён­но­стью и ожи­да­ния­ми) ас­пек­тов тео­рии Дж. М. Кейн­са. Од­на­ко М. от­верг мо­не­та­ризм и кон­цеп­ции де­ло­во­го цик­ла чи­каг­ской шко­лы, ос­но­ван­ные на пред­по­сыл­ке о са­мо­ре­гу­ли­руе­мо­сти «сво­бод­но­го рын­ка» и «эк­зо­ген­но­сти» (вме­ша­тель­ст­во пра­ви­тель­ст­ва, цен­тро­бан­ка и проф­сою­зов) фак­то­ров не­ста­биль­но­сти ка­пи­та­ли­стич. эко­но­ми­ки. М. по­стро­ил но­вые мо­де­ли цик­лич. ко­ле­ба­ний ис­хо­дя из то­го, что ка­пи­тали­стич. хо­зяй­ст­во, в ко­то­ром пре­об­ла­да­ет крат­ко­сроч­ное фи­нан­си­ро­ва­ние дол­го­сроч­ных ин­ве­сти­ций, эн­до­ген­но по­ро­ж­да­ет фи­нан­со­вую струк­ту­ру, про­во­ци­рую­щую чрез­мер­ные за­им­ст­во­ва­ния и по­это­му под­вер­жен­ную кри­зи­сам вслед­ст­вие бан­кротств ин­ве­стиц. про­ек­тов. М. обос­но­вал «ги­по­те­зу фи­нан­со­вой хруп­ко­сти»: со­стоя­ние плав­но­го рос­та и при­бли­же­ния ка­пи­та­ли­стич. эко­но­ми­ки к пол­ной за­ня­то­сти (фа­за ожив­ле­ния) со­дер­жит в се­бе внутр. дес­та­би­ли­зи­рую­щие им­пуль­сы, по­ро­ж­дае­мые за­вы­шен­ны­ми оп­ти­ми­стич. ожи­да­ния­ми хо­зяй­ст­вую­щих субъ­ек­тов и фи­нан­со­вы­ми ин­но­ва­ция­ми, уси­ли­ваю­щи­ми уг­ро­зу не­пла­тё­же­спо­соб­но­сти за­ём­щи­ков. Кри­зис на­зре­ва­ет, ко­гда в струк­ту­ре ин­ве­стиц. фи­нан­си­ро­вания спе­ку­ля­тив­ное фи­нан­си­ро­ва­ние, ос­но­ван­ное на ир­ра­цио­наль­ных ожи­да­ни­ях и вы­со­ко­рис­ко­ван­ных фи­нан­со­вых ин­ст­ру­мен­тах, на­чи­на­ет пре­об­ла­дать над обес­пе­чен­ным (хед­же­вым) фи­нан­си­ро­ва­ни­ем фирм, спо­соб­ных по­га­сить свои дол­го­вые обя­за­тель­ст­ва за счёт по­то­ка при­бы­лей от сво­их ка­пи­таль­ных ак­ти­вов. Спе­ку­ля­тив­ное фи­нан­си­ро­ва­ние оз­на­ча­ет, что фир­мы из по­то­ка при­бы­лей мо­гут по­га­шать толь­ко про­цен­ты по сво­им за­им­ст­во­ва­ни­ям, но не мо­гут вы­платить осн. сум­мы дол­га и вы­ну­ж­де­ны при­бе­гать к но­вым кре­ди­там или эми­ти­ро­вать но­вые дол­го­вые обя­за­тель­ст­ва. Край­ний слу­чай та­ко­го фи­нан­си­ро­ва­ния М. на­звал Пон­ци-фи­нан­си­ро­ва­ни­ем (по фа­ми­лии итал. им­ми­гран­та-мо­шен­ни­ка, уст­ро­ив­ше­го в США фи­нан­со­вую пи­ра­ми­ду с вы­пла­та­ми вы­со­ких про­цен­тов пер­вым вклад­чи­кам за счёт средств, при­ни­мае­мых от но­вых вклад­чи­ков), ко­гда собств. при­бы­лей не хва­та­ет да­же для вы­плат те­ку­щих про­цен­тов. За пе­ре­хо­дом от спе­ку­ля­тив­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния к Пон­ци-фи­нан­си­ро­ва­нию на­сту­па­ет кри­зис­ный спад. По­след­ний не­из­бе­жен, по мне­нию М., в ус­ло­ви­ях ли­бе­ра­ли­зо­ван­ной фи­нан­со­вой сис­те­мы с возрас­таю­щи­ми рис­ка­ми раз­ду­тых объ­ё­мов кре­ди­то­ва­ния в ка­пи­та­ли­стич. эко­но­ми­ке, где ве­ли­ка роль опи­сан­но­го Кейн­сом спе­ку­ля­тив­но­го мо­ти­ва спро­са на день­ги.

М. был ма­те­ма­ти­ком по об­ра­зо­ва­нию, но, как и Кейнс, счи­тал, что ши­ро­кая фор­ма­ли­за­ция сни­жа­ет реа­ли­стич­ность эко­но­мич. ана­ли­за, и опе­ри­ро­вал пре­им. ка­че­ст­вен­ны­ми ка­те­го­рия­ми. По­это­му, хо­тя он стал од­ним из ли­де­ров т. н. мо­не­тар­но­го по­сткейн­си­ан­ст­ва, его при­жиз­нен­ное влия­ние бы­ло ог­ра­ни­чен­ным. Од­на­ко эко­но­мич. кри­зи­сы в осн. груп­пах стран с раз­ви­ваю­щи­ми­ся рын­ка­ми в 1997–98 и осо­бен­но ми­ро­вой фи­нан­со­вый кри­зис, на­чав­ший­ся в 2008, рез­ко уси­ли­ли ин­те­рес к тео­рии Мин­ски.